Chủ đề về cơ cấu vốn tối ưu là đề tài của nhiều nghiên cứu. Các nghiên cứ u cho rằng, các doanh nghiệp hoạt động có lãi thường sử dụng ít nợ vay hơn các doanh nghiệp có lãi ít hơn. Các nghiên cứu cũng cho thấy các doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng cao cũng có tỷ lệ nợ/Vốn chủ sở hữu cao. Tuy nhiên, Modigliani và Miller, từ năm 1958 đưa ra lý thuyết cho rằng cấu tr úc vốn không ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Nghiên cứ u này là một phần trong công trình giúp hai ông đạt giải thưởng Nobel Kinh tế. Bài viết này sẽ trình bày lý thuyết MM về chính sách nợ tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp và xem xét một vài bàn luận liên quan. Các nội dung chính như s au: 1. Lý thuyết của M odigliani và Miller (MM): a. Các giả định của MM b. Hai định đề của MM c. Các lập luận của MM 2. MM trong thực tiễn: a. Thị trường vốn không hoàn hảo – Quan điểm truy ền thống b. Trường hợp có thuế c. Không đồng nhất về rủi ro và kỳ vọng