Sau thời kỳ sụt giảm kéo dài, ngành vận tải biển toàn cầu bước vào giai đoạn hồi phục từ Q2/2009. Tuy nhiên, vài tháng trở lại đây, sự hồi phục này cho thấy tính không bền vững, “vụ mùa” và khá “nhạy cảm” với các đơn hàng xuất nhập khẩu nguyên liệu thô từ Trung Quốc vốn chịu ảnh hưởng bởi các chính sách điều tiết nền kinh tế của chính phủ nước này. Chính vì thế, tình hình ngành trong ngắn hạn trở nên khó dự báo. Rủi ro tăng lên trong bối cảnh hồi phục chậm chạp, zíc zắc khiến ngành chưa thật sự hấp dẫn. Trong thời gian tới, vấn đề cốt lõi mà ngành cần giải quyết là sự mất cân đối trong cung – cầu năng lực vận tải, vì độ trễ trong hoạt động đẩy mạnh đầu tư của giai đoạn thịnh vượng (2007R2008). Theo thống kê của Maersk Brokers, tổng trọng tải tàu đã được giao trong nửa đầu 2010 là 34,8 triệu tấn, khoảng 55 triệu tấn sẽ được giao tiếp trong nửa cuối năm. Trong 2011, Maersk dự báo sẽ có gần 120 triệu tấn trọng tải tiếp tục được giao. Tuy nhiên, với triển vọng phục hồi kinh tế ở mức khá khả quan qua các con số dự báo tăng trưởng của IMF (Thế giới: 2010 – 4,6% và 2011 – 4,3%; Mỹ 3,3% và 2,9%; Châu Âu 1% và 1,3%; Trung Quốc 10,5% và 9,6%). Chúng tôi cho rằng ngành vận tải biển sẽ bắt đầu đón nhận những màu sắc tươi sáng hơn từ cuối năm 2011. Trước những khó khăn chung đó, các doanh nghiệp trong ngành hiện đang cố gắng duy trì hoạt động để tạo nguồn thu – hầu như chỉ vừa đủ bù đắp chi phí, trong đó có gánh nặng về chi phí lãi vay do tỷ lệ sử dụng nợ cao. Việc thanh lý tàu cũ để giải quyết dòng tiền ngắn hạn diễn ra phổ biến. Ngoài ra, các doanh nghiệp vận tải tại Việt Nam còn phải chịu các khoản lỗ tài chính do VND trượt giá trên cơ sở định giá lại các khoản vay ngoại tệ dài hạn. Các yếu tố bất lợi này đã phản ánh khá mạnh vào giá cổ phiếu các công ty niêm yết trên sàn. Hiện nay, giá cổ phiếu ngành vận tải biển đã sụt giảm từ 30 – 60% kể từ đỉnh điểm đầu tháng 5, chênh lệch lớn so với sự sụt giảm 20% của VnR Index. Rủi ro ngành có vẻ đã được chiết khấu đáng kể vào giá cổ phiếu. Chính vì thế, mặc dù khả năng phục hồi ngắn hạn không rõ ràng, nhà đầu tư dài hạn có thể quan sát cơ hội tham gia vào các công ty có sức cạnh tranh tốt, hiệu quả khai thác đội tàu cao, đầu tư tàu hợp lý, chỉ số P/BV xoay quanh 1 – 1,3 lần (tuy nhiên cần loại trừ các doanh nghiệp đầu tư lớn đội tàu thời điểm giá cao).