4.1.2. Tác động của nữ CEO đến chấp nhận rủi ro của công ty trong trường hợp CEO kiêm nhiệmKết quả phân chia mẫu nghiên cứu theo cấu trúc kiêm nhiệm CEO đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm về nữ CEO kiêm nhiệm ảnh hưởng đến hành vi chấp nhận rủi ro công ty như thế nào. Theo lý thuyết đại diện, tính kiêm nhiệm CEO làm tăng thêm vấn đề tập trung quyền lực vào CEO và làm suy yếu tính hiệu quả của HĐQT trong việcgiám sát và kiểm soát quản lý. Kết quả nghiên cứu của luận án đã hỗ trợ cho quan điểm của lý thuyết đại diện rằng tính kiêm nhiệm đã tạo điều kiện thuận lợi cho chủ nghĩa cơ hội trong quản lý, rằng các công ty có cấu trúc kiêm nhiệm CEO có xu hướng chấp nhận rủi ro của công ty cao hơn đáng kể. Hơn nữa, các nữ CEO có thể bớt ức chế khi họ nắm giữ đồng thời hai vị trí cấp cao của công ty, thống nhất trong quản lý và điều này khiến họ tự tin hơn khi đưa ra các quyết định chấp nhận rủi ro. Bên cạnh đó, Goergen và cộngsự (2020) cung cấp bằng chứng cho thấy các công ty có CEO kiêm nhiệm thường công bố thông tin bao gồm nhiều từ hơn và có giọng điệu tích cực hơn. Hàm ý rằng các CEO kiêm nhiệm có nhiều thông tin hơn khi ra quyết định so với CEO không kiêm nhiệm. Kết quả là CEO kiêm nhiệm có thể nắm bắt cơ hội nhiều hơn và sẵn sàng hơn trong việc chấp nhận rủi ro.
Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu cũng cho thấy các công ty có nữ CEO kiêm nhiệm giảm khả năng sử dụng nợ hơn. Vì khoản nợ là đại diện cho chấp nhận rủi ro tài chính đối với công ty (Faccio và cộng sự, 2016; Santacruz, 2020), việc công ty có ít nợ hơn có nghĩa là sẽ có ít nhà tài trợ bên ngoài hơn. Cấu trúc kiêm nhiệm khiến cho chức năng kiểm soát của HĐQT yếu đi, các CEO có thể lạm dụng quyền lực quá mức dẫn đến vấn đề đại diện gia tăng, họ bị các nhà tài trợ nợ cho là rủi ro hơn, dẫn đến khả năng vay nợ của các công ty này ít hơn (Amin và cộng sự, 2022). Kết quả này tương tự với nghiên cứu của Farag và Mallin (2018), các tác giả đã chỉ ra mối liên hệ ngược chiều và đáng kể giữa sự kiêm nhiệm của CEO với danh tiếng của công ty, cho thấy rằng các công ty có CEO đóng vai trò kép lại làm giảm nhận thức của các bên liên quan về danh tiếng của công ty. Từ đó, việc tài trợ bằng nợ bên ngoài sẽ hạn chế hơn khi nữ CEO kiêm nhiệm trong công ty.