Theo lời khuyên của các chuyên gia kinh tế, các ngân hàng nên chuyển dần cơ cấu thu nhập chủ yếu dựa trên hoạt động cấp tín dụng sang hoạt động dịch vụ mà trong đó kinh doanh ngoại tệ (KDNT) là một hoạt động có tốc độ tăng trưởng thu nhập rất cao. Tuy nhiên, việc kinh doanh ngoại tệ cũng chứa đựng những rủi ro tiềm tàng có khả năng gây mất mát lớn nếu các ngân hàng không có các giải pháp phòng ngừa và quản lý hợp lý. Kenyon (1991) đã nói : “Chìa khóa để thành công trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ chính là quản trị rủi ro tỷ giá”. Đó là lý do mà tôi quyết định thực hiện đề tài: “Đo lường rủi ro trong kinh doanh ngoại hối tại các Ngân hàng thương mại Việt Nam – Một ứng dụng của Value at Risk”. Nghiên cứu tiến hành với danh mục gồm ba đồng ngoại tệ được giao dịch phổ biến trên thị trường ngoại hối, đó là USD, EUR, JPY. Dữ liệu sử dụng trong đề tài là chuỗi tỷ giá của các đồng ngoại tệ này, được lấy từ website của ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), thu thập từ ngày 02/01/2007 đến ngày 02/02/2015, cập nhật hàng tuần, gồm 423 quan sát. Ba phương pháp tính VaR khác nhau đã được áp dụng: (i) Phương pháp mô phỏng lịch sử, (ii) phương pháp phương sai và hiệp phương sai và (iii) phương pháp mô phỏng Monte-Carlo. Ba kiểm định hỗ trợ: Back test, Stress test và E-VaR đã được thực hiện. Dựa trên dữ liệu quan sát, nghiên cứu đã tính ra tỷ lệ lỗ tối đa mà ngân hàng có thể phải đối mặt là 2,24% cho danh mục đầu tư của mình. Xác suất gặp mức lỗ tối đa này là 1%. Giá trị VaR tính được này sẽ là cơ sở cho các quyết định kinh doanh và quản trị rủi ro ngoại hối của ngân hàng trong ngắn hạn. Từ những kết quả đạt được, so sánh với mức sinh lợi bình quân của ngân hàng trong hoạt động kinh doanh ngoại hối, tôi khuyến nghị ngân hàng nên đầu tư vào danh mục ngoại hối này. Tuy nhiên, để tối đa hóa lợi nhuận trong điều kiện tối thiểu hóa rủi ro, các chiến lược phòng ngừa cũng nên được thực hiện. Nghiên cứu khuyến nghị nhà quản trị có thể sử dụng các công cụ ngoại tệ phái sinh và chi phí rủi ro biên trong việc chọn lựa hợp đồng giao dịch ngoại tệ phái sinh.