Sự vay mượn quá mức của chính quyền địa phương được xem là một trong nh ững mối nguy hiểm của sự phân cấp tài chính. Bên cạnh đó, sự phân cấp tài chính có thể đảm bảo cho sự bền vững tài chính của khu vực công bởi sự hạn chế ảnh hưởng của chính phủ. Do ảnh hưởng của sự phân cấp chính phủ lên khía cạnh tài chính là mơ hồ về mặt lý thuyết chúng tôi khám phá câu hỏi này theo thực nghiệm bằng một bảng dự liệu của 17 nước trong khối OECD trong giai đoạn 1975-2001. Phát hiện của chúng tôi cho thấy rằng phân cấp chi tiêu làm giảm đáng kể nợ công, trong khi phân cấp thuế và sự mất cân bằng tài chính theo chiều dọc là không đáng kể.