Sựthay đổi của dân sốcó tác động lớn đến hoạt động kinh tế, xã hội của các nước, khu vực và toàn thếgiới. Trong thời gian gần đây, sựthay đổi của dân sốcó thểthấy rõ nhất là hiện tượng dân sốgià hoá nhanh. Tỷlệngười già trong tổng dân sốtăng lên nhanh chóng do tỷlệsinh giảm và tuổi thọtăng lên. Sựgià hoá của dân số đòi hỏi nhà nước phải chi tiêu nhiều cho các khoản hưu trí, chăm sóc sức khỏe và y tế, và vì thếmà tác động đến ngân sách của chính phủ, quỹhưu trí và sựbền vững tài chính. Vấn đềdân sốgià hoá trởnên nghiêm trọng khi xét đến hệthống hưu trí PAYG với mức hưởng được xác định trước. Nhiều nghiên cứu gần đây đã chỉra rằng hai nhân tốnày có tác động tiêu cực đến sự ổn định tài chính của quỹhưu trí nói riêng và ngân sách nhà nước nói chung ởhầu hết các nước trên thếgiới Bên cạnh việc có thểgây mất ổn định vềmặt tài chính do tác động của sựgià hoá dân số, hệthống PAYG với mức hưởng được xác định trước cũng gây ra sựbất công bằng giữa các thếhệ. Khi dân sốgià hoá nhanh thì vấn đềnày càng nghiêm trọng vì thế hệngười lao động trong tương lai phải đóng góp nhiều hơn mới có thểtrang trải chi phí cho những người hưởng lợi hiện tại. Vì thế, hệthống hưu trí này sẽsụp đổnếu được duy trì do các vấn đềnhưtrốn đóng bảo hiểm, mức hưởng quá cao và nợlương hưu tiềm ẩn lớn. Những khía cạnh có liên quan này đã được đềtrong trong các nghiên cứu của Gokhale (1996), Feldstein (1998), Kotlikoff và Leibfritz (1998), Takayama và cộng sự(1998), và Kunieda (2001).