Bài viết này nghiên cứu sự truyền dẫn từ lãi suất chính sách đến lãi suất bán lẻ
của các ngân hàng tại một số nước trong khối ASEAN+3, trong đó có Việt Nam.
Với nguồn dữ liệu được lấy từ thống kê tài chính quốc tế – International Financial
Statistics (IFS) và sử dụng phương pháp hồi quy có vẻ không liên quan -Seemingly Unrelated Regression (SUR) nhằm khắc phục các nhược điểm của
phương pháp hồi quy đơn giản OLS chúng ta có thể rút ra một số nhận xét như
sau: Trước tiên, kết quả cho thấy hầu hết sự truyền dẫn trong dài hạn lớn hơn
trong ngắn hạn chứng tỏ hiệu quả của chính sách tiền tệ có độ trễ nhất định để
điều chỉnh lãi suất bán lẻ. Thứ hai sự truyền dẫn đối với lãi suất huy động nhìn
chung là cao hơn lãi suất cho vay. Thứ ba là sự truyền dẫn sau khủng hoảng ở mỗi
quốc gia có những hiện tượng khác nhau, vừa cho thấy sự hiệu quả hơn ở một số
nước vừa thể hiện sự suy giảm mức độ truyền dẫn ở quốc gia khác. Riêng đối với
Việt Nam mức độ truyền dẫn ở vào khoảng từ 18% đến 74% trước và sau khủng
hoảng. Từ góc độ lý thuyết kinh tế, chúng ta có thể nhận xét thấy sự hiệu quả của
chính sách tiền tệ ở Việt Nam là chưa cao. Không tìm thấy bằng chứng cho thấy
sự truyền dẫn hoàn toàn tại Việt Nam. Và cuối cùng là sự không đồng nhất của sự
truyền dẫn giữa các quốc gia cho thấy thiếu hội nhập tài chính với khu vực và thế
giới.