Trước tình trạng thặng dư thương mại của Trung Quốc ngày càng gia tăng và gây lo ngại cho nhiều nước trên thế giới thì chính sách tỷ giá hối đoái của Trung Quốc rất được quan tâm. Bằng thực nghiệm, bài nghiên cứu đã chứng minh cán cân mậu dịch của Trung Quốc rất nhạy cảm trước sự biến động của tỷ giá hối đoái thực đa phương của Đồng Nhân dân tệ. Tuy nhiên, vì thặng dư thương mại Trung Quốc quá lớn nên chỉ với chính sách tỷ giá hối đoái có thể sẽ không có khả năng để giải quyết sự mất cân bằng. Việc giảm thặng dư thương mại bị hạn chế chủ yếu là do nhập khẩu Trung Quốc đã không phản ứng như mong đợi đối với việc định giá cao Đồng Nhân dân tệ. Bên cạnh đó, bằng cách ước lượng phương trình nhập khẩu song phương giữa Trung Quốc và các đối tác thương mại lớn của nước này, nghiên cứu cho thấy phản ứng của nhập khẩu đối với việc định giá cao Đồng Nhân dân tệ chủ yếu đúng đối với các nước Đông Nam Á nhưng không đúng cho các nước khác. Việc này có thể là do sự hội nhập theo chiều dọc ở Châu Á vì một phần lớn hàng nhập khẩu của Trung Quốc từ Đông Nam Á là hướng đến tái xuất khẩu. Đồng thời, tổng lượng xuất khẩu của một số nước Châu Á có phản ứng trái chiều với việc định giá cao Đồng Nhân dân tệ, ám chỉ sự phụ thuộc của lượng xuất khẩu của các quốc gia Châu Á vào Trung Quốc.