Việc định giá giá trị của lá chắn th uế trong những doanh ngh iệp mới thành lập bởi Nobels Laurestes Mod igliani và sau đó Miller (MM) tiếp tục n ghiên cứu đã trở thành vấn đ ề được tran h luận tro ng lý thuy ết về tài chính doanh nghiệp . Bài nghiên cứu này tranh luận về việc x ác đ ịnh giá trị cơ bản còn tồ n tại trong mô hình th uế của MM. Để g iải quy ết vấn đề này, chúng tôi đ ưa ra mộ t sự tu chỉnh đó là mô hìn h thuế có sửa đổ i đang được nh ắc đ ến hiện n ay, trong mô hình đó, th uế đ án h trên sản lượng sẽ nhỏ hơn n hiều nếu d oanh ng hiệp có sử d ụn g nợ. Người ta thích chiết kh ấu chi phí lãi vay sử d ụng một mức lãi suất kh ôn g có rủi ro hơn là sử dụng tỷ su ất sinh lợi trên vốn cổ p hần không có đòn bẩy tài chính , cho đến khi g iá trị củ a những kết qu ả mang lại tron g cách tiếp cận này tiềm ẩn nh ững điều không chính xác, tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần có sử dụng đòn bẩy tài chính đã có ý nghĩa. Giả địn h không có rủi ro phá sản, khô ng có th uế thu nhập cá nh ân , tác giả đã đưa ra một mô hình thuế tu chỉnh với giá trị công ty theo mô hình chữ U ngược với mộ t cấu trúc vốn tối ưu. Những ph ân tích đã đ ược mở rộng bởi sự mở rộng thu ế thu nhập cá n hân của Miller trong mô hình thuế của MM. Như vậy, cũng tác động đến các quy ết đ ịnh tái cấu trúc v ốn của d oanh ng hiệp và các lý th uyết đã được thảo luận trước đây